申博真人娱乐官网新三板企业金达莱“起大早却

原创 2020-02-20 07:06  阅读

  自科创板的规则落地至今,新三板已经成为科创板重要的“苗圃”,越来越多在新三板挂牌的优质企业转向申报科创板。

  来自江西的金达莱环保股份有限公司此前被视为打响了转板科创板“第一枪”的新三板企业,但目前其却被不少新三板企业后来居上。

  资料显示,金达莱自成立以来就专注于污水处理与资源化领域,是一家专门从事污水处理技术开发与应用的高科技环保企业。依托自主研发的FMBR技术及JDL技术,为政府、企业、事业单位等各类型客户提供行业领先的标准化水污染治理装备、水环境解决方案以及投资与运营服务。同时,金达莱也是高新技术企业、中国环保产业协会副会长单位、博士后科研工作站、国家环境保护电子电镀废水处理与资源化工程技术中心,拥有国际领先的污水处理专利技术和产品。

  这与上交所披露的《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》,保荐机构应优先推荐三类企业在科创板发行上市。其中包括“属于新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业”的方向所符合。

  另外从其业绩来看,金达莱的表现也属于亮眼。2018年营业收入为7.14亿元,同比2017年增长了47.56%,而2017年4.84亿元的营收同比2016年增长了141.91%。过去两年归属于挂牌公司股东的净利润则分别为2.36亿元和1.47亿元,分别同比增长了60.95%和235.59%。

  在2019年3月2日凌晨,科创板规则刚落地,3月4日晚间江西金达莱便发布公告表明拟登陆科创板,成为科创板规则落地后公开表态尝试科创板的企业之一。申博真人娱乐官网4月10日公司通过了江西证监局的上市辅导验收。4月15日晚间,科创板上市申请获得了上交所的受理。只是公司曾一度因更新财务数据而中止审核,此后在国庆节前夕恢复了中止审核情形。截至目前,公司尚未披露上会稿。

  实际上,此次登陆科创板,已不是金达莱第一次准备上市,10余年前,即2008年,另一个“金达莱”——深圳市金达莱环保股份有限公司(以下简称“深圳金达莱”)在上市过程中被否,被否时江西金达莱只是深圳金达莱的一个全资子公司。而被否的理由则是没有融资的必要性。

  上市梦碎后,金达莱并没有放弃对资本市场的追求,2011年,深圳金达莱将全部股权转让给彼时江西金达莱的实际控制人廖志民夫妇。2013年,深圳金达莱为了消除同业竞争,变更经营范围,不再从事环保类业务。

  辗转腾挪,终于2014年6月5日,江西金达莱挂牌新三板,且目前尚在挂牌中。借助新三板的融资功能,江西金达莱2014年融资1.3亿元,2017年环保行业爆发之际再融资1.806亿元加注污水处理业务。并再次计划主板上市,同年10月进入辅导期。此次登陆科创板,是其最新的资本化战略。

  始于新三板的企业,在申报科创板的过程中,均都受到了发审委关于“三类股东”问题的盘查,有市场人士表示,三类股东问题是因为企业上市后无法认定最终实际控制人,无法找到对股东负责的人。所以目前A股并不允许三类股东为最大股东。

  在上交所此前发布的《首发业务若干问题解答》中,对“三类股东”做穿透式披露的规定未再明确提及,但要求发行人根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(银发〔2018〕106号)(以下简称“指导意见”)披露“三类股东”相关过渡期安排,以及相关事项对发行人持续经营的影响等。

  截至今年3月13日,金达莱17 家“三类股东”合计持有 0.74%股份。但部分“三类股东”存在开放式产品、层层嵌套、份额分级、已进入清算期及联系不上等情形,前述部分情形不符合《指导意见》的相关规定。

  首轮回复函显示,两家“三类股东”的管理人已出具整改承诺函,但尚未履行报送和报备程序,不过金达莱认为,前述情况并不违反《指导意见》的相关规定,公司给出的理由是,一,待整改“三类股东”尚处于过渡期(《指导意见》发布之日至 2020 年底均为过渡期),尚未报送方案并不违反相关规定;二,待整改“三类股东”不为公司控股股东;三,待整改“三类股东”持股比例低,截至 2019 年 9 月 24 日,前述待整改“三类股东”持股比例为 0.0995%,不会对公司正常的经营活动产生影响。

  类似上述“三类股东”待整改的情况,亦出现在其他申报科创板的企业中,比如已经过会的“久日新材”就在前期的回复中承认存在“基金暂无整改计划”,已完成三轮回复的凌志软件在第二轮问询中也提到“23个三类股东中,有14个需要进行待整改”。

  从此前西部超导携带“三类股东”闯关成功,到久日新材的过会,不难看出的是,“三类股东”将不再是公司科创板IPO路上的“拦路虎”,但在上交所的细致问询之下,相关公司还是需要将“三类股东”的情况讲清楚。

  在上交所在二轮问询中,首个问题依旧围绕着金达莱绕不开的“三类股东”展开,要求保荐机构和发行人律师核查“三类股东”是否均已作出合理安排,确保符合现行锁定期和减持规则要求。

  由于在今年9月份金达莱内部的一家三类股东将所持股份转让给了公司实控人廖志民,对此回复函称,金达莱的16家“三类股东”的管理人已作出承诺,可以确保符合现行锁定期和减持规则要求。

  根据金达莱招股书,2012年至2018年期间,金达莱的营收从1.45亿元增长到了71.4亿元,复合增长率高达30.47%。与波动幅度较大的营业收入相比,2015年以来,金达莱的毛利率稳定保持在60%以上,远高于同行业可比上市公司,2016年至2018年其毛利率分别为65.49%、64.36%和65.79%。

  此前上交所曾对此数据提出质疑,金达莱解释称这是由于其核心产品技术水平含量较高,竞争力较强,市场需求度高,具备较强议价能力,而且成套设备的销售具有高附加值,所以毛利率相对较高。

  一般而言,随着问讯轮次的递增,问题数量呈现下降趋势,问询回复时间也会随之呈现下降趋势。有媒体统计后发现,企业回复首轮问询的平均用时为24天,第二轮问询的回复整体用时则显著缩短,平均仅为12天。第三轮问询的平均用时进一步缩短至9天。

  根据公开信息,金达莱的首发上市申请于4月15日获上交所受理,4月25日收到首轮问询,并于5月7日完成首轮回复,耗时仅12天;大约13个工作日之后,金达莱于5月20日收到上交所的第二轮问询,但直到7月18日才完成回复,耗时59天。这意味着,金达莱二轮回复用时几乎超过科创板拟申报企业平均用时的4倍。

  不过,问询耗时较长与上会结果并无直接关系。比如,看似“输在起跑线”的利元亨后来居上,目前已经提交注册。博瑞医药在火速完成二三轮回复之后,也基本确定即将上会审核。

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